En Estados Unidos, la Fed sigue subiendo tipos contra la inflación

La decisión fue tomada por unanimidad. El Banco Central estadounidense elevó, el miércoles 2 de mayo, su principal tasa clave por décima vez consecutiva desde marzo de 2022, en un cuarto de punto porcentual, decidido a frenar la inflación a pesar de las señales de agotamiento de la economía y a pesar de la reciente crisis bancaria.

La tasa de política principal de la Fed está ahora en un rango de 5% a 5.25%, la más alta desde 2006, dijo la institución en un comunicado emitido después de la reunión de su comité de política monetaria (FOMC).

Muchos agentes del mercado esperan ahora un respiro en estas subidas de tipos, que aumentan el coste del crédito para familias y empresas y, al ralentizar la actividad económica, deberían permitir aliviar la presión sobre los precios.

Pero el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, descartó un recorte de la tasa de interés este año a pesar de la posibilidad de un » luz « retro, porque la inflación «no bajará rápidamente». Reconoció que la política monetaria » restrictivo « pero solo un paso atrás «no podía ser detenido». “En estas condiciones, si los estafadores se muestran exigentes, no sería adecuado reducir las tarifas. No vamos a bajar las tarifas”dijo el Sr. Powell.

La crisis bancaria brindó un apoyo inesperado a la lucha de la Fed contra la inflación: «Es probable que la reducción de las condiciones crediticias para hogares y empresas pese sobre la actividad económica, la contratación y la inflación»subraya la Fed en su comunicado de prensa, insistiendo en que “el sistema bancario estadounidense es sólido y resistente”.

Signos de dificultad para respirar

Y, mientras aún resistía, la economía estadounidense multiplica los signos de desaceleración, largamente esperados y finalmente visibles. La semana pasada, el crecimiento del primer trimestre fue del 0,3 % con respecto a los últimos tres meses de 2022 y solo del 1,1 % anualizado. Y la probabilidad de una rebaja, más marcada de lo esperado inicialmente, es ampliamente anticipada por los mercados.

La fragilidad de determinados establecimientos bancarios volvió a ponerse de manifiesto con la caída del banco regional First Republic, finalmente comprado el fin de semana por JPMorgan Chase, el número uno del sector. La preocupación por la solidez de estos bancos medianos sigue siendo fuerte, varios de ellos vieron caer su título en Wall Street el martes.

“La Fed debe considerar” estas dificultades bancarias “como un evento que cambia el juego”dijo Karl Haeling de LBBW, y dejar de considerar que los bancos soportan la peor parte de los casos “aislado de la mala gestión”. Porque estos bancos son los principales responsables de la subida de tipos, que fijan el coste diario del dinero que las entidades se prestan entre sí. Ha pasado en poco más de un año de un rango entre el 0% y el 0,25% a valores entre el 4,75% y el 5% ahora. Sin embargo, aunque la inflación cayó con fuerza en marzo, la inflación subyacente (excluidos los precios de los alimentos y la energía) apenas se desaceleró y ahora es superior a la propia inflación.

Jerome Powell lleva meses diciendo que conseguir que la inflación de EE.UU. vuelva a su objetivo del 2% será un esfuerzo largo y difícil pero necesario, porque según él una inflación sostenida tendría consecuencias aún más productivas para la economía. Entre mayo y diciembre, la Fed, ante la persistencia de la inflación, había subido sus tipos a un ritmo no visto desde principios de los 80, optando por dos insólitas subidas de medio punto, e incluso, en cuatro ocasiones, de tres cuarto de puntos.